“吃药行情”卷土重来！机构抱团热度不减医药主题基金该加仓还是赎回？

http://www.3finance.cn 2020-09-03 23:32:53

　　9月3日，医药板块表现强势，板块涨幅超1%，华仁药业、吉药控股涨20%，香雪制药、佐力药业涨超10%。细分领域中，中药股纷纷创出历史新高，云南白药目前市值已突破1500亿元，片仔癀市值1700多亿元。疫苗、医疗器械、病毒防治等板块涨幅居前。

　　消息面上，9月1日，康希诺生物首席财务官王靖在港交所生物科技峰会上透露，公司正在快速启动卫生事件疫苗的国际多中心的三期临床试验，有望在3-6个月后看到三期临床的初步结果;另外，中药行业片仔癀与云南白药旗下产品均获得了国家级保密配方的资格，且永久保密期限。

　　分析人士指出，医药一直都是机构深度抱团的方向之一，近期片仔癀市值超过云南白药，成为中药第一股，间接刺激医药板块尤其是低位中药股补涨。但总体来看，还是机构抱团的结果。建议投资者应当坚持价值投资，以更长远的视角去持有医药基金，尽量避免让短期的波动调整影响情绪和对中长期的判断。

　　机构抱团疫苗股要卷土重来?

　　前期低迷的生物疫苗概念早盘同样发力拉升，康希诺涨近10%，海利生物涨近8%，赛升药业涨幅超5%。

　　9月3日，康希诺生物宣布已开始重组疫苗(Ad5-nCoV)的III期临床试验。根据公司此前已与NPO Petrovax Pharm，LLC(Petrovax)签订的协议，公司和Petrovax将共同推进在俄罗斯进行Ad5-nCoV的三期临床试验。

　　受利好消息影响，康希诺9月3日上午A股和H股大幅拉涨。H股康希诺生物-B涨超10%，结束长达一个多月的连续下跌。

　　中金研报指出，疫苗年内落地是大概率事件。保守估计2020年4季度出现疫苗宣布临床试验成功的概率超95%，偏乐观估计11月和12月单月出现疫苗宣布临床试验成功的概率皆超98%。这一时间早于疫情初期预计，无疑会带来较为重要的市场影响和经济意义。

　　中金公司表示，疫苗落地将降低经济不确定性，有助于提振实体投资和接触型行业的消费，促进经济复苏。就资本市场而言，疫苗落地将会进一步提升市场风险偏好，分化股市和债市表现。

　　分析人士指出，医药一直都是机构深度抱团的方向之一，近期片仔癀持续加速新高，股价逼近300元大关，动态PE100倍，市值超过云南白药，成为中药第一股，间接刺激医药板块尤其是低位中药股补涨。但总体来看，还是机构抱团的结果。

　　细分来看，医药板块分化也比较明显，能持续走强的品种，一是具有硬核逻辑，二是有资金在运作，三是有明确的业绩预期，其他偏向于资金炒题材时的短线选择，比如创业板+医药。(上海证券报)

　　手里的医药基金怎么办加仓还是赎回?

　　2019年以来风头最盛的医药主题基金，最近有些有点“霉”。8月，申万医药生物指数下跌超过6%，远远跑输上证指数，就连霸占了大半年的冠军基宝座也让了出去。

　　截止9月2日，长城环保主题混合年内收益超100%，超过医药主题基金夺冠，涨幅最高的医药基金融通健康产业灵活配置混合A/B排名第三，年内收益达96.18%。

　　那么持有医药主题基金的投资者要不要卖出?

　　投资大师们其实早就给我们总结了很多的经验与教训。对于医药主题基金，如果出现以下三种情况，我们可以选择减仓或者清仓。

　　第一，医药行业的估值出现极度高估

　　首先，对于投资行业主题基金而言，不仅要挑选到好赛道，而且行业的估值也不能太高。毕竟树不能长到天上去，再好的东西，总也得有一个价格。

　　比如科技、医药生物、食品饮料这些核心赛道，从各国股市的发展来看，这些行业是大概率能赚到钱，而且容易出大牛股的地方。

　　但是在投资中，仅仅是选对核心赛道是不够的，还要关心行业的估值水平如何，如果行业的估值高了，那大概率会透支以后几年的涨幅，这时候就需要我们卖出。

　　第二，医药行业的经营情况，基本面出现恶化

　　其次，当基本面恶化的时候，我们也需要卖出。别看医药主题基金最近两年的风光无限，可是在2018下半年，医药行业遇到带量采购的黑天鹅时，医药主题基金可是跌的最惨的。为了能够中标，当时很多公司将药品的价格降价超过90%，价格战十分激烈，直接影响了很多头部药企的收入和净利润，所以这个时候也是需要回避医药主题基金的。

　　等到2019年，带量采购对行业的影响逐渐减小，而医药行业的估值又处于历史低位时，才又出现了极好的投资机会。

　　第三，发现了目标收益率更高的基金

　　最后，你要想明白，如果清仓医药主题基金，卖出的资金要加仓哪些行业，哪些基金呢?假如医药主题基金没怎么跌，隔壁的科技主题基金却迎来了大跌，估值更便宜，基本面也没问题，这时候我们可以把部分医药主题基金转换成科技主题基金。

　　但如果没有什么行业非常值得你卖出医药去加仓的话，那还不如继续持有医药主题基金，毕竟不瞎折腾，省下手续费也是赚钱的一种方式。

　　那么医药主题基金可以上车了吗?

　　首先，明确什么原因导致医药基金开始下跌?

　　有三点原因导致了医药个股及医药基金的下跌。

　　一是由于前期医药板块涨幅过大，速度过快，客观上看，高位震荡的风险会比较常见;

　　二是因为目前的医药板块个股处于一个业绩兑现时期，有资金兑现的需求导致股价的下跌;

　　三是由于后疫情的影响，不少低估值板块的优势开始体现出来，投资者纷纷进军低估值板块，导致市场上行业轮动现象明显，市场各行业投资再平衡要求导致医药个股的调整。

　　所以，我们可以看到，医药板块个股及医药基金的下跌主要是资金面及情绪面方面的原因导致的。

　　并非是基本面的变坏，医药行业的底层成长因素目前上看依然没有发生实质性改变。